3 giełdowe maluchy dołączają do blogowego portfela – British Automotive Holding, Kania oraz SEKO

W ubiegłym tygodniu Warszawski Indeks Giełdowy pobił historyczny rekord z 7 lipca 2007 roku.

wig all time

Na pierwszy rzut oka jest to bardzo dobra informacja, jednak warto zwrócić uwagę na fakt, że WIG jest indeksem dochodowym (uwzględniającym dywidendy wypłacone przez spółki wchodzące w jego skład).

Spoglądając, gdzie obecnie znajdujemy się na WIGu20, nie jest już tak różowo. WIG20 jest indeksem typu cenowego – uwzględnia jedynie wartość transakcji na spółkach pochodzących z jego portfela, bez dochodów z wypłaconych dywidend.

wig20 all time

Warto również rzucić okiem na WIG20 wyrażony w amerykańskim dolarze, wszak znaczny udział w obrotach na naszych największych spółkach mają podmioty zagraniczne.

wig20usd

Dla porównania: amerykański indeks giełdowy Standard & Poor’s 500, który, tak jak WIG, również jest indeksem dochodowym, szczyt z 2007 roku pokonał już niespełna 5 lat temu!

spx 20 l

Teoretycznie przed naszym rynkiem jest więc jeszcze spora przestrzeń do wzrostów. Należy jednak pamiętać, że głębsze spadki na Wall Street zazwyczaj odbijają się także na naszym parkiecie i z dalszymi wzrostami możemy zwyczajnie nie zdążyć przed kolejnym spowolnieniem gospodarczym.

Mimo wysokich wycen na rynku amerykańskim wychodzę jednak z założenia, że nie ma co wieszczyć czarnych scenariuszy, a odsuwanie się od akcji w tym momencie może spowodować, że ominie mnie faza silnych wzrostów na GPW.

Kryteria selekcji (małych) spółek

Jako, że nie jestem zwolennikiem posiadania akcji dużych przedsiębiorstw giełdowych (będę miał twardy orzech do zgryzienia, gdy gwiazda blogowego portfela, CD Projekt, przeskoczy z indeksu mWIG40 do indeksu WIG20, podobnie w przypadku Dino Polska), dlatego też postanowiłem skupić się na małych przedsiębiorstwach notowanych na GPW.

Poszukując nowych podmiotów do blogowego portfela skupiłem się na analizie fundamentalnej i kilku podstawowych założeniach:

  1. Wskaźnik ceny do wartości księgowej mniejszy lub równy 2.
  2. Wskaźnik ceny do zysku mniejszy lub równy 10.
  3. Spółka notowania musi być na Głównym Rynku GPW (NewConnect odpada).
  4. Dodatnie przychody ze sprzedaży za 4 ostatnie kwartały.
  5. Dodatni zysk operacyjny za 4 ostatnie kwartały.
  6. Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego mniejszy lub równy 1.
  7. Kapitalizacja spółki nie przekraczająca 500 mln PLN.
  8. Średni obrót na akcjach spółki z ostatnich 20 sesji giełdowych – min. 5 000 PLN.

Powyższe kryteria w chwili obecnej spełnia prawie 30 spółek z GPW. Do tego typu selekcji idealnie sprawdzają się dostępne w sieci skanery rynku, jak np. ten dostępny na portalu biznes radar. Tutaj natomiast wpis na temat 3 innych stron pełnych danych analitycznych dotyczących spółek giełdowych.

Dodatkowe, nieco trudniej mierzalne kryterium, stanowiła wzrostowa tendencja w kwartalnych wynikach spółki za ostatnie 3 lata oraz brak większych rynkowych zagrożeń w okresie najbliższych miesięcy.

W celu weryfikacji powyższych założeń trzeba już niestety skupić się na analizie raportów wynikowych spółek, co zajęło mi prawie 3 tygodnie. 🙂

Spośród wyselekcjonowanych tą metodą podmiotów najbardziej do gustu przypadły mi:

  1. British Automotive Holding – podmiot powstały w wyniku podziału Marvipol S.A. na dwa oddzielne biznesy (Marvipol Development S.A. oraz właśnie British Automotive Holding S.A.) zajmujący się dystrybucją samochodów, części zamiennych i akcesoriów oraz obsługą serwisową marek Aston Martin, Jaguar oraz Land Rover na terenie kraju.
  2. Zakłady Mięsne Henryk Kania – jeden z największych producentów wyrobów mięsnych w Polsce.
  3. SEKO – jedno z wiodących przedsiębiorstw przetwórstwa rybnego na naszym rynku.

Wskaźnik ceny do zysku dla powyższych spółek wynosi w chwili obecnej odpowiednio:

  1. 6,40.
  2. 4,60.
  3. 8,87.

Dla indeksu sWIG80, któremu najbliżej jest do wspomnianych podmiotów, wartość ta wynosi 17,74 i porównując historycznie ma jeszcze przestrzeń do wzrostów.

swig80 pe 10l

Pierwszym momentem weryfikującym odpowiedni dobór spółek będzie lutowa publikacja ich wyników za IV kwartał roku 2017, gdzie spodziewam się kontynuacji tendencji wzrostowych.

Biorę oczywiście pod uwagę fakt, że mogę mylić się co do założeń swoich prognoz. Gdyby wybór atrakcyjnych spółek giełdowych opierał się na analizie kilku wskaźników, to co drugi analityk rynkowy utrzymywałby się z giełdy. 😉

Ostatnie zakupy uznam za sukces, gdy przynajmniej jedna z powyższych spółek wypracuje w tym roku dla portfela zysk rzędu 20-30%. Zakładam również szybkie cięcie strat w przypadku realizacji negatywnych scenariuszy.

Skład portfela po dodaniu nowych spółek

Spółka Data zakupu Kurs zakupu Aktualny kurs Stopa zwrotu Wielkość spółki
11B 21.04.2017 190,30 214,00 12,45% mała (sWIG80)
11B 26.04.2017 175,00 214,00 22,29% mała (sWIG80)
ALL 18.08.2017 18,05 17,50 -3,05% mała
AMB 09.01.2017 14,50 14,90 2,76% mała
BAH 15.01.2018 9,64 9,76 1,24% mała (sWIG80)
CDR* 24.06.2016 24,70 114,80 364,78% średnia (mWIG40)
DNP 18.08.2017 49,99 82,90 65,83% średnia (mWIG40)
GBK 11.12.2017 22,89 19,00 -16,99% mała (sWIG80)
IFI 28.11.2017 3,99 3,65 -8,52% mała
KAN 17.01.2018 1,75 1,70 -2,86% mała
LRQ 15.12.2017 16,47 16,80 2,00% mała
QNT 11.12.2017 14,95 22,00 47,16% mała
SEK 16.01.2018 10,50 10,60 0,95% mała
Średnia: 40,59%

* – obliczenia uwzględniają wypłaconą w 2017 r. dywidendę

W chwili obecnej blogowy portfel inwestycyjny składa się z dwóch rodzajów przedsiębiorstw:
– średniej i małej wielkości spółki znajdujące się w długoterminowym trendzie wzrostowym (11B, AMB, CDR, DNP)
– małe i bardzo małe spółki o niskiej wycenie fundamentalnej oraz ciekawych perspektywach rozwoju (ALL, BAH, GBK, IFI, KAN, LRQ, QNT, SEK).

Czwarta nieobecna…

Podczas analiz mocno zaciekawiła mnie również spółka LSI Software, której wciąż się przyglądam. Być może w przyszłości dołączy ona do blogowego portfela… 🙂

Giełdowe ahoj!
Łukasz

Skomentuj

Wprowadź swoje dane lub kliknij jedną z tych ikon, aby się zalogować:

Logo WordPress.com

Komentujesz korzystając z konta WordPress.com. Wyloguj /  Zmień )

Zdjęcie na Google+

Komentujesz korzystając z konta Google+. Wyloguj /  Zmień )

Zdjęcie z Twittera

Komentujesz korzystając z konta Twitter. Wyloguj /  Zmień )

Zdjęcie na Facebooku

Komentujesz korzystając z konta Facebook. Wyloguj /  Zmień )

w

Connecting to %s